【房企】永续债借新还旧：众房企靠“财技”降杠杆能否持续？

【fangqi】2019-12-6发表: 永续债借新还旧：众房企靠“财技”降杠杆能否持续？

11月中下旬，港股上市房企—雅居乐集团(10.82,?0.04,?0.37%)（3383.hk）公告称发行2亿美元优先永续资本证券，募得资金将用于若干现有债务的再融资。这并非雅居乐集团201

永续债借新还旧：众房企靠“财技”降杠杆能否持续？

这并非雅居乐集团2019年以来第一次发行美元永续债。今年5月末，公司成功发行6亿美元优先永续资本证券，紧接着6月份又发行额外1亿美元的优先永续资本证券。到了10月，公司再次发行5亿美元优先永续资本证券。

其实，除了雅居乐集团，今年还有包括首创置业(2.65,?0.00,0.00%)、正荣地产(5.14,?-0.02,?-0.39%)、光明地产以及华发股份在内的多家房企发行美元或人民币永续债。背后的原因可能有很多，其中比较重要的几点是：其他融资渠道收紧，包括银行贷款、信托融资等，永续债是房企融资的重要补充。永续债可以在会计分类上划入权益，从而降低企业负债率水平。

多房企发行美元永续债，会计处理助力企业降低杠杆率?

顾名思义，永续债是指没有明确到期时间或到期时间非常长的债券，其利率一般高于银行定期存款。根据wind数据，今年以来除了雅居乐集团外，还有多家内房企业发行美元永续债，包括中环广场（由首创置业全资拥有）、正荣地产以及冠诚控股（绿城全资附属公司）。

这些企业合计募资26亿美元，其中雅居乐集团募资总额占比最大。这些企业中，正荣地产的发行票面利率最高，达到10.25%。对比而言，中环广场的发行利率只有5.75%。

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(【fangqi】更新:2019/12/6 4:59:14)